總部位於倫敦的英國太空系統公司（BAE Systems）生產歐洲颱風戰鬥機，該公司正受益於歐洲國家擺脫美國國防承包商的趨勢。
投資非美國股票的投資組合經理多年來一直試圖吸引投資者的注意，他們指出，自金融危機以來，海外估值倍數已比美國股票便宜得多，他們的耐心終於在今年得到了回報。
MSCI EAFE指數涵蓋美國和加拿大以外的21個已開發市場的股票，今年上漲了7%，遠超過美國標準普爾500指數7%的跌幅。這略微縮小了兩者之間長達數十年的差距——摩根大通指出，從2008年下半年到2024年底，標準普爾500指數的年總回報率為11.9%，而MSCI EAFE指數僅為3.6%。這相當於前者的投資報酬率翻了七倍，而國際投資組合的報酬率甚至還沒有翻倍。
這種主導地位的部分原因是美國股市的獲利成長強勁得多，但摩根大通的一份報告顯示，標準普爾500指數的平均市盈率已升至21.7倍，而EAFE指數的市盈率僅為14.0倍，而其起始市盈率與美國股市相近。隨著人們越來越擔心關稅和更廣泛的不確定性將擠壓美國企業的獲利，國際投資者希望這一差距能進一步縮小。
先鋒集團、貝萊德和富蘭克林鄧普頓等資產管理巨頭提供 數十支低成本國際基金 可供選擇。表現優於指數的主動型基金經理人主要關注歐洲國防類股和專注於國內市場的公司，這些公司被認為不會受到川普對日本和中國等國徵收關稅的影響。
「我們在美國市場的相對權重處於長期以來的最低水平，」Informed Momentum 首席投資長 Travis Prentice 表示。該公司管理著 2.5 億美元的動量型策略。 “在航空航天和國防領域，尤其是在歐洲，動量不僅持續增長，而且在所有這些關稅動盪中有所加速。”
Orbis 投資組合經理 Graeme Forrester 對此表示贊同，他負責管理該公司 4.5 億美元的國際股票策略，並提到了這家飛機發動機製造商。 勞斯萊斯 和一家公司 BAE系統公司 該公司總部位於倫敦，是歐洲最大的國防承包商，也是德國國防公司。 萊茵金屬 不錯的選擇。 Orbis國際策略自2008年底推出以來，年化報酬率達10.8%，超出基準4個百分點，今年第一季扣除費用後的報酬率更是達到了10%。
勞斯萊斯和BAE系統公司的股價今年都已上漲逾30%。萊茵金屬公司的股價飆升150%，這主要得益於德國議會3月承諾設立一項基金，在未來12年內斥資逾5億美元用於國防和基礎設施建設，這與德國長期以來的節儉支出政策截然不同。
川普曾多次批評北約，抨擊歐洲國家沒有為北約提供足夠的資金支持，並在3月暫停了美國對烏克蘭的軍事援助。這促使歐盟委員會於3月公佈了“2030戰備計畫”，授權撥款9億美元用於保衛烏克蘭，防止其遭受俄羅斯的侵略。歐盟委員會主席烏蘇拉·馮德萊恩警告稱，“我們所依賴的安全架構不能再被視為理所當然”，並敦促各國“購買更多歐洲產品”。這導致自川普當選以來，生產F-35戰鬥機的美國國防公司洛克希德·馬丁公司的股價下跌了15%，而同樣生產戰鬥機的英國宇航系統公司（BAE Systems）的股價則有所上漲。
Alana Anderson 是 William Blair International Leaders 基金的投資組合經理，該基金規模達 1.1 億美元，最近增持了 BAE Systems 和法國網路安全與國防公司的股份 泰雷茲「有時有新聞，有時也有噪音，我們總是得想辦法理清頭緒，但2025年是新聞特別豐富的一年，」他說。 「新聞涉及市場結構的變化、國家間關係的性質，以及長期存在的機構的韌性。」
儘管中國是川普貿易戰的主要目標，安德森的基金仍在增加中國倉位，並專注於以下股票： Trip.com該公司是中國最大的線上旅遊公司，在中國的市佔率超過50%。安德森表示：「我們認為，考慮到其真正由國內消費驅動，地緣政治風險較低。」自去年8月以來，該公司股價已上漲50%。
儘管川普施壓將對華關稅提高至 145%，但上證綜合指數在 2025 年僅下跌 1.6%。 Prentice 指出，總部位於北京的電子公司 小蜜 作為一隻股票，其市值在過去一年上漲了兩倍，目前正處於上漲勢頭。該公司銷售從智慧型手機到電動車等各種產品，如果美國最大的科技公司面臨更嚴格的中國進口關稅，該公司可能會從中受益。
Orbis 的 Forrester 對鄰國日本的前景更為樂觀。今年迄今為止，日經 225 指數幾乎扭轉了標準普爾 500 指數的跌幅。過去五年，日圓大幅貶值，幫助日本企業以美元計算，以更低的成本招募到技術工人。 Forrester 認為，日本央行今年 1 月將利率上調至 17 年來的最高水平，升息的前景可能會逆轉經濟成長。
「那裡的每個人都是大儲蓄者，」弗雷斯特說。 「每個人都還清了抵押貸款，有很多錢，但這些錢就放在銀行里，沒有任何收益。」從2016年到去年，日本一直實行負利率，但隨著通膨最終回歸，升息可能會讓日元升值，降低進口成本，並提高零售商和本地企業的利潤率。
福雷斯特看好房地產股。 三菱地所根據Orbis估計，其價值不斐的房地產投資組合的交易價格約為其公允價值的一半。這家開發商擁有東京標誌性建築皇居週邊的大部分房產。幾十年來，其股價一直表現不佳，但今年迄今已上漲25%，租金也自1989年日本股市崩盤以來首次大幅上漲。
「房地產公司的好處在於，即使提高租金，它們也不是工資密集型公司，因此不會受到成本壓力，」福斯特說。 “這種做法非常可持續，因為日本的房價非常便宜，你甚至可以用一半的價格買到。”
