在CEF Insider，我們專注於長期投資，選擇封閉式基金，為我們提供財富成長所需的資金，以及實現和維持財務自由所需的高收益（我指的是 8% 以上的回報率）。
然而，不可否認的是，最近有一種特殊的投資（並非以收益或長期財富累積而聞名）受到了廣泛關注：黃金。
那麼，讓我們來聊聊黃金，以及為什麼儘管黃金價格近期飆升，我們CEF Insider一直避而遠之。我們也會分析一檔看似押注黃金的封閉式基金，但其實它與黃金投資相去甚遠。 （無論如何，如果你持有這檔基金，我建議現在就賣出；如果你沒有持有，我建議避開它。）
黃金：並非長期財富累積工具，而是短期“50/50賭注”
您無需費力就能明白為什麼黃金適合短期交易者投資。
我們只要回顧過去五年，就能發現即使在最近的股市拋售之後，黃金的表現仍然遜於標普500指數。但讓我們從更長期的角度來看這個問題。
如果我們回顧33年前（這是我用我使用的軟體能輕鬆參考的最長時間），你會再次發現，大量持有黃金會給投資組合帶來沉重的負擔。 *註：歷史上，黃金一直被認為是經濟不確定時期的避風港，但其長期表現往往遜於股票等其他資產。 *
如果你想為子孫後代累積財富，黃金顯然不是最佳選擇。
但如果你想從短期價格波動中獲利呢？黃金或許值得投資，但通常和拋硬幣沒什麼兩樣。原因如下。
我們看到，在500年代，黃金（上圖藍色）的表現曾經一度超過標準普爾500指數（紅色）。但自那以後，黃金表現優於股票的年份就變得稀少了。事實上，自1971年以來，黃金表現優於股票的次數有23次，而股票表現優於黃金的次數有31次。
如果您對長期前景感興趣，那麼真正的底線是：在此期間，黃金為投資者帶來了 10.8% 的平均年回報率，而股票帶來了 12.5% 的平均回報率。
這雖然不是巨大的差別，但如果排除20世紀70年代，黃金的年化報酬率為4.3%，而股票的年化報酬率則高達13.2%。這就是顯著的差異，也清楚地表明黃金並非良好的長期投資選擇。
我的看法：現在就賣掉這檔殖利率高達8.4%的「黃金」封閉式基金。
這讓我想到了名為「黃金」的封閉式投資基金（CEF），我建議現在就賣出：GAMCO Global Gold, Natural Resources & Income Trust (GGN)。
GGN基金是一檔管理良好的優質基金，但對黃金的過度投資必然會導致金價上漲行情放緩時該基金的下跌——因此我認為現在是賣出的好時機。此外，該基金並非「純粹的黃金投資」：其投資組合中有54%為金屬和礦業股票，包括紐蒙特礦業公司（NEM）和金羅斯黃金公司（KGC）等知名黃金企業。但它也持有其他金屬礦業公司的股票，例如力拓集團（RIO，主要從事鐵礦石開採）和必和必拓集團（BHP，主要從事鐵礦石和銅礦開採）。
GGN另有33%的持股投資於能源及能源服務類股票，其中包括其前十大重倉股：埃克森美孚（XOM）和雪佛龍（CVX）。鑑於近期油價與股市同步下跌，這種對能源產業的過度投資已成為GGN的負擔。
然而，投資者提高了該基金的價值，將其淨資產價值（NAV，或其基礎持股的價值）的折扣降低至接近票面價值。
該基金的折價在2022年中拋售潮期間曾短暫上漲，此後多年來一直在縮小。這使得目前的折價接近其10年平均3%。換句話說，該基金不再被低估，因此未來投資者需求可能會下降。
順便說一句，這並不意味著GGN總是賣出的好時機。在2022年10月1日，也就是當年股市低迷的低谷時期買入GGN是一個明智之舉：從那時起直到年底，GGN（如下圖紫色所示）的表現都優於黃金價格——如基準SPDR黃金信託（GLD，橙色所示）和標普500指數基金（藍色所示）所示。
從此以後，故事就完全不同了。
正如您上面所看到的，GGN 自那時起就遠遠落後於標準普爾 500 指數，並且大致與黃金持平。
自此之後，該基金與黃金的「等價性」引發了另一個問題：為什麼不直接購買黃金？黃金本身不支付股息，所以如果你想使用股息，你需要知道如何掌握黃金的漲跌時機，以便在合適的時機賣出，並獲得所需的現金。
投資GGN，您至少可以獲得8.4%的回報。該基金的高股息有效地將基金黃金和資源持股的波動性轉化為持有者的可用收入。
此外，對於黃金本身——或追蹤黃金的交易所交易基金（ETF），例如GLD——你需要對黃金的短期走勢有非常精準的判斷，因為黃金的表現通常遜於股票。鑑於黃金近期表現異常出色，根據均值回歸規律，現在做多黃金的押注變成虧損的機率比幾週前要高。
所有這些基本上都讓我們回到了原點：如果你在市場上尋找可靠的收入來源來提供長期財富，而又不想承受在不可預測的商品的短期走勢上賭博的壓力，那麼你最好去別處尋找。
揭露：無
