美國財政部長斯科特·貝森特和美國貿易代表傑米森·格里爾將於週四前往瑞士會見北京首席經濟代表，這可能為更廣泛的貿易談判鋪平道路。
儘管中美關係持續緊張，近期又出現關稅風波，但中國股市在2025年仍展現出驚人的韌性。西方市場舉步維艱，而中國股市卻取得了令人矚目的漲幅，這讓許多投資人不禁思考：這是否是增持中國股票的機會？投資中國股票是值得深思的策略選擇，尤其是在全球經濟情勢瞬息萬變的背景下。
中國市場：逆風中堅韌
中國已成為川普政府的攻擊目標，成為徵收關稅的首要目標。解放日「這些措施是最近實施的。然而，與許多分析師的預期相反，中國股市今年表現強勁。*強勁表現反映了中國經濟應對貿易挑戰的能力。*
這些數字講述了一個令人信服的故事。 iShares指數上漲。 MSCI中國ETF 自今年初至今，該指數已下跌 10.9%， SPDR 標準普爾 500 指數 ETF (SPY)下跌6.44%，指數下跌 iShares MSCI 所有全國世界指數 ETF (ACWI) 上漲 1.69%。儘管面臨巨大阻力，中國股市仍表現優異。 *此比較表明，中國股市相對於全球和美國股市表現強勁。 *
在近期關稅緊張局勢下，4月2日至4月8日期間，MCHI指數大幅下跌16.5%，但隨後強勁反彈14.8%至目前水準。相較之下，SPY指數同期下跌12.05%，僅反彈10.8%。 *強勁的復甦顯示投資者對中國經濟及其抵禦衝擊的能力充滿信心。 *
推動中國市場的兩大驅動力
2025年，推動中國市場向前發展的主要驅動力似乎有兩個：
首先，北京推出了一系列令人印象深刻的刺激措施，旨在提振經濟活動並支撐資產價格。這些措施包括降息、購屋激勵、向銀行注入流動性、可能設立的股權穩定基金，以及一項旨在解決地方政府隱性債務的綜合計畫。這些政策措施體現了中國為振興經濟所採取的協調一致的舉措，對永續成長至關重要。
二是人們對中國人工智慧領域發展的熱情日益高漲。 深度搜尋 據稱，中國近期湧現的人工智慧模型可與美國同行相媲美，但所需的運算能力卻顯著降低，成本也僅為後者的一小部分。這項技術進步可能使眾多中國企業受益，並引發市場（尤其是科技領域）的廣泛重新評估。 *註：這代表著人工智慧效率的潛在突破*
中國企業正持續向價值鏈上游邁進，並在各行各業提供極具競爭力的產品。儘管中國股市多年來一直保持著頗具吸引力的估值，但這些新的催化劑或將為經濟持續復甦提供動力，中國科技股或將擁有巨大的上漲潛力。這將使中國企業在吸引外國直接投資方面佔據有利地位。
中國對關稅壓力的回應
中國先前曾表示正在考慮財政刺激措施，任何有助於抵消關稅影響的財政支持措施都可能得到積極回應。財政刺激是應對貿易挑戰的重要經濟工具。
除了額外的刺激措施外，中國還實施了應對關稅壓力的戰略措施。政府允許人民幣貶值，有效刺激了出口，以抵消美國需求的潛在下降。國有基金似乎透過在市場低迷時期購買資產來提供價格底線。這些幹預措施旨在穩定金融市場。
此外，中國繼續優先考慮促進國內消費——這是關稅爭端爆發前的關鍵主題。在最近的政策會議上，中國官員宣布了支持旅遊娛樂、家電和汽車行業的具體措施，顯示無論外部壓力如何，中國都將致力於保持經濟成長動能。促進國內消費是經濟永續發展的關鍵策略。
值得考慮的三支中國股票
對於尋求利用中國市場韌性的投資者來說，以下三隻引人注目的中國股票兼具強大的競爭優勢和對長期投資者有吸引力的估值：
1. 京東（JD）
京東集團是一家領先的電商公司，主要透過其行動應用程式在線上零售和市場領域運營。京東維持強勁的財務狀況，截至2024年12月31日，淨現金約為人民幣1,100億元。預計公司未來十年將產生正的自由現金流，同時維持其年度股利政策。此前，管理層曾擔心大規模基礎設施投資對獲利能力的影響，現已將重點轉向提高每用戶收入並向低線城市擴張。這項策略轉變將使京東在提升整體財務實力的同時，維持正的非公認會計準則淨利潤率。對於長期投資者而言，京東完善的物流網絡提供了可持續的競爭優勢，隨著公司向中國廣闊的內陸市場擴張，這一優勢將進一步深化。 *先進的物流是中國電商公司成功的關鍵因素，有助於縮短配送時間並提高客戶滿意度*。
2. 百勝中國（YUMC）
百勝中國控股有限公司是一家主要從事餐飲業務的控股公司。該公司業務橫跨多個行業，是肯德基和必勝客的主要股東。百勝中國為有耐心的投資者提供了一個極具吸引力的投資機會。預計未來三年，公司淨門市開設量將達到11%的複合年增長率，到2026年，門市數量將超過20,000萬家。此次擴張主要針對連鎖餐廳滲透率較低的低線城市。儘管宏觀經濟挑戰持續存在，但可支配收入的增加和家庭結構的變化，支撐了未來幾年約1%的年同店銷售額成長預測。長期投資者將欣賞百勝中國在將西式快餐理念融入當地口味的同時，在廣闊市場中保持卓越營運的卓越能力。 *註：此成長預期反映了公司向人口和經濟快速成長地區擴張的策略。 *
3. 騰訊控股（TCEHY）
騰訊控股有限公司是一家投資控股公司，主要從事提供增值服務 (VAS)、線上廣告以及金融科技和商業服務。即使在 2018 年和 2021 年遊戲審批暫停期間，騰訊仍保持強勁的財務狀況，擁有充裕的現金流和強大的自由現金流生成能力。在健康的資產負債表的支持下，該公司目前正在投資人工智慧晶片，以開發生成式人工智慧。即使在出售了美團和京東等公司的股份後，騰訊的投資組合仍超過 900 億元人民幣，從而提供了顯著的財務靈活性。對於長期投資者而言，隨著中國數位經濟的持續擴張，騰訊的社群媒體、遊戲、金融科技和雲端服務生態系統為永續成長開闢了多條途徑。 *註：騰訊的生態系統包括中國兩大社群媒體平台微信和 QQ。 *
結論
儘管存在持續的風險——包括持續的中美緊張局勢、監管不確定性以及宏觀經濟挑戰——中國股市在當前市場環境下仍具有引人注目的價值主張。政府刺激措施、技術進步以及企業實力的結合，為願意承受一定波動的長期投資者創造了極具吸引力的市場地位。
北京，中國—1 月 15 日：（攝影：Mark Schiefelbein – Pool／Getty Images）
貝森特、美國貿易代表格里爾和中國國務院副總理何立峰即將在瑞士舉行的外交會晤，或許預示兩國關係可能緩和，這將利好中國股市。儘管短期結果尚不確定，但任何在穩定貿易關係方面取得的進展都可能為中國市場提供額外支撐。 *專家提示：密切關注這些外交會晤的進展，對於評估中國股市的潛在風險和機會至關重要。 *
對於希望在投資組合中增加中國投資的投資者來說，關注那些競爭優勢強勁、資產負債表穩健且與政府優先事項保持一致的公司，或許能帶來回報。本文重點介紹的三隻股票代表著投資機會，其基本面和估值對長期投資者尤其有利。 *專家建議：投資人在投資中國股票前，應進行徹底的研究並評估自身的風險承受能力。 *
揭露：作者持有或曾持有上述股票。本文觀點僅代表作者個人，不應視為投資建議。
