經濟放緩已不是什麼秘密——至少在短期內是如此。這給了我們這些反向投資者一個（限時）的買入窗口，讓我們可以買入“雙重股息交易”，我們今天將深入探討這個問題。
我們將在下面討論的其中一種代幣目前支付穩定的 7%，而另一種代幣支付 4.9%，並且具有無人注意到的看漲勢頭（當然，除了我們）。
這兩家都是公用事業公司，它們的股價往往會隨著經濟放緩而上漲，也拉低了利率。讓我們深入探討這個機會，先來看看上週的GDP報告，證實美國經濟年初確實出現了萎縮。
經濟成長放緩提升公用事業股的吸引力
確實，第一季GDP成長速度放緩至0.3%，但基本數據實際上比頭條新聞所顯示的更樂觀。
這主要是由於零售商為因應川普總統的關稅政策而囤積商品，導致進口激增——進口對GDP的貢獻為負。這種趨勢可能會逐漸消退。受狗狗幣（DOGE）削減的影響，政府支出也有所下降，而消費者支出則基本保持穩定。
我們更傾向於認為 GDP 下降是由於暫時性因素造成的，例如預期關稅導致進口突然增加以及政府支出可能一次性削減。
但現實是，經濟放緩（即使只是輕微的）是有可能的。上周初請失業金人數進一步印證了這一點。截至4月26日當週，初請失業金人數達24.1萬人，高於預期的22.5萬人。 *註：初請失業金人數是重要的經濟指標，衡量的是當週首次申請失業救濟的人數。 *
川普對利率的「賭注」對我們有利。
關稅狀況每天都在變化（甚至每小時都在變化？），「解放日」關稅時有徵收，時有撤銷。電子產品也曾免除中國關稅。最近，美國製造汽車的零件關稅也被免除。 *註：「川普賭注」一詞指的是川普的經濟政策對定價決策的影響*
此外，政府很可能還會進一步放寬貿易政策。但無論最終結果如何，關稅幾乎肯定會高於1月20日之前的水平。關稅是財政部長斯科特貝森特三步降息計畫的關鍵組成部分。
- 關稅，以減緩成長（從而抑制通貨膨脹）；
- 放鬆管制，以幫助抵消關稅的影響；
- 探索，降低能源價格。
但正如我們之前所寫，貝森特關注的是 10 年期公債利率，這是各類商業和消費者貸款的基準。
例如：當 4 月初 10 年期美國公債殖利率大幅上升時，川普（毫無疑問地聽從了貝森特的懇求）暫停了大部分關稅日關稅。
換句話說，我們終於找到了股票市場的「川普看跌期權」——但它不在股市，而是在債券市場！
這次利率下調的趨勢實屬難得，這是一項由政策驅動的利多因素，我們很樂意從中獲利。正如我們將在下文看到的，高收益公用事業股票是把握這一機會的絕佳途徑。
10年期美國公債殖利率也反映了最新的經濟數據。除了GDP報告外，聯準會首選的通膨指標——個人消費支出（PCE）物價指數也於上週發布。該指數已從去年的2.7%降至2.3%。
十年期公債價格隨之下跌——正如債券市場預期經濟放緩一樣。
經濟放緩固然不是好消息，但對我們來說也有一線希望：這讓我們有機會在公用事業股下一輪上漲之前買入高收益股票。 *註：公用事業股通常對經濟波動較不敏感。 *
優秀投資選擇1：Reaves公用事業收入基金（UTG）
我們之前多次提到里夫斯公用事業收益基金（UTG） ，原因顯而易見。自2023年6月將其納入投資組合以來，不到兩年時間，該基金已為我的逆向收益報告服務會員帶來了高達41%的優異回報。
顧名思義，UTG 持有公用事業公司的股份——主要是美國頂級公司，如Entergy Corp. (ETR)、Xcel Energy (XEL)和CenterPoint Energy (CNP)，以及「準公用事業」公司，如管道運營商Enterprise Products Partners (EPD)。
讓我們來看看持有期；它清楚地表明，每當 10 年期利率上升和下降時，UTG 的交易價格就會從低於其淨資產價值 (NAV)（封閉式基金 (CEF) 的關鍵估值指標）的價格變為溢價價格：
鑑於經濟成長預期放緩，我預計UTG目前的估值將進入溢價區間。這意味著除了該基金7%的股息支付（一項非常穩定的月度收益率）之外，還將有其他收益，甚至暗示著成長潛力（以及特別股息）。
這種「抗衰退」的收入流、經濟放緩時更高的保費（和收益）潛力以及低波動性（UTG 的貝塔係數為 0.84，這意味著它的波動性比標準普爾 500 指數低 16%），使其成為現在明智的買入選擇。
藍籌股推薦 #2：Dominion Energy (D)
如果您正在尋找單一股票投資機會，不妨考慮總部位於維吉尼亞州的Dominion Energy (D)。該公司為弗吉尼亞州（請記住這一點！）、北卡羅來納州和南卡羅來納州的 3.6 萬戶家庭和企業提供電力，並為南卡羅來納州約 500,000 萬用戶供應天然氣。該股的股息殖利率為 4.9%。對於尋求穩定收入來源的投資者而言，Dominion Energy 是一個相當吸引人的選擇。
公用事業是今年少數幾個保持穩固的行業之一，D 股也表現不俗——儘管它落後於其他行業（下圖中橙色區域為基準公用事業指數基金 XLU）：
長期讀者會知道，這是因為由於管理層在 2020 年削減了股息（這表明股息投資者的記憶力很好），D 仍然處於「股息困境」之中。
當時的原因是巨額債務。但關鍵在於：除非管理階層完全失職（D公司顯然不是），否則最安全的股利往往是那些近期被削減的股利。而D公司已經充分證明了這一點，因為自那以後，其股息一直保持強勁（甚至還上調過一次）。
然而，該公司股價在降息後立即跌破了股息水準。鑑於股價往往跟隨更高的股息成長，這種滯後是我們正在達成交易的第二個跡象：
最後，關於收購，D 的預期本益比為 16.6 倍，低於其五年平均值 19.3 倍——儘管上週強勁的盈利報告推高了這一預期，使得買入更具吸引力。這使得 Dominion Energy 的股票成為一個頗具前景的投資機會。
坦白說，投資人是時候開始寬恕和忘卻了。出於一個主要原因，讓我們回到維吉尼亞州——民主黨的故鄉。眾所周知，維吉尼亞州是資料中心熱潮的中心，而資料中心熱潮支撐著人工智慧 (AI) 的持續成長。
不僅是人工智慧：電動車也將繼續佔領道路。此外，消費者正在尋求熱泵——無論華盛頓發生什麼，這種轉變都已成定局。同樣，Dominion 預計到 2039 年其能源需求將翻倍。能源需求的成長使 Dominion Energy 處於有利地位，能夠利用這些趨勢。
該公司也相對不受關稅影響。預計其維吉尼亞州沿海離岸風電項目將支付約123億美元的鋼鐵和鋁關稅。但這筆費用僅佔該項目10.8億美元總成本以及D公司僅在第一季就創造的4.1億美元收入的一小部分。當然，關稅隨時可以降低或取消。
揭露：無
