短短幾個月內，數百億美元的個人財富蒸發殆盡。隨著經濟情勢的轉變和政策的調整，全球最具影響力的兩位企業家—— 特斯拉（納斯達克股票代碼：TSLA） 馬斯克（Elon Musk）首席執行官 Meta（納斯達克股票代碼：META） 馬克·祖克柏——他們的持股價值縮水了。這並不是因為他們犯了錯誤，而是因為他們所處的基石發生了變化：政治、市場和公眾預期正在改寫成功的規則。更多資訊 Meta 的成功，請參閱併購：Meta 的四次關鍵收購.
創辦人的財富波動很大並不罕見——主要是因為他們的大部分財富都與一隻股票掛鉤。但你不應該這樣。 高品質皮夾, 旨在避免股票衝擊並降低波動性。, 它的表現優於標準普爾 500 指數，自成立以來的回報率超過 91%。
那麼，誰損失最大？這對美國企業的下一篇章有何啟示？
當前財富：仍處於領先地位，但有所下降
馬斯克損失了近100億美元，佔其淨資產的20%以上，而祖克柏與2022年的股市崩盤不同，他的財富僅下降了6.5%，與今年特斯拉股價的跌幅非常接近。 *這種差異部分歸因於馬斯克的多元化投資和特斯拉的股價波動。 *
兩人依然名列全球首富，但財富下滑的幅度——尤其是馬斯克——令人矚目。 *這種波動體現了全球億萬富翁排名的持續動態。 *
Meta 與 Tesla：股價的故事
截至 2025 年：
- 特斯拉股價下跌約29.4%。
- Meta 股價下跌約 6.5%。
雖然這次下跌很大程度上歸因於川普施加關稅的壓力導致的大盤下跌，但這兩隻股票還有其他細節。
唐納德·川普贏得2024年大選後，特斯拉股價一度飆升，這得益於市場對保護主義製造業政策的樂觀預期，以及馬斯克與總統之間潛在的密切關係。然而，隨著電動車市場競爭激烈的現實——包括來自中國製造商的巨大壓力——的出現，這些漲幅迅速消散。 *註：中國在全球電動車市場的競爭加劇，對特斯拉的市場份額和利潤率產生了重大影響。 *特斯拉2025年第一季的汽車交付量未達預期，利潤率跌至近五年來的最低水準。
同時，Meta 股價下跌反映出數位廣告成長低於預期、人工智慧驅動的變現週期延長，以及其 Reality Labs 部門持續的投資虧損。 *註：Reality Labs 對 Meta 來說是一個挑戰，因為它需要大量投資，且短期回報不確定。 *
稅收角度：隱藏的動力
重要的是要明白，財富——特別是來自股票所有權的財富——是不需要納稅的，當股票出售並且財富轉化為收入時才需要納稅。
然而，當億萬富翁以股票作為個人貸款的抵押品時，股價下跌可能會影響債務協議的條款。如果質押股票的價值大幅下跌，貸款人可能會要求償還或支付抵押品溢價。如果借款人無力或不願支付抵押品溢價，他們可能會被迫出售股票——而且條件可能更為不利。 *註：這種做法在富人中很常見，目的是逃避未實現財富的稅收。 *
此時：
- 根據美國證券交易委員會 (SEC) 先前的文件，馬斯克的淨資產很大一部分與特斯拉股票掛鉤，他已將部分特斯拉股票作為個人貸款的抵押品。
- 祖克柏的財務管理方式有所不同，他更依賴系統性股票拋售。 *這顯示他採取了多元化和降低風險的策略。 *
到目前為止，還沒有公開文件顯示馬斯克會在2025年面臨這樣的強制清算情況——但從結構上看，其風險比扎克伯格更高，因為扎克伯格歷來避免利用個人影響力來持有Meta股票。 *使用槓桿會增加風險，但也可能帶來更大的收益。 *
那麼，這有什麼意義呢？為什麼這對每個人都很重要？
這不僅僅是關乎億萬富翁的財富記錄。其影響遠不止於此，還包括以下幾點：
- 創辦人財富與市場信心－當創辦人的個人淨值急劇下降時，可能會影響投資人情緒、員工士氣，甚至在股票質押的情況下，還會影響股票的潛在穩定性。
- 政治環境不同：在新川普政府的領導下，美國經濟政策更注重製造業、振興小型企業和創造本地就業機會，而不是提振股市——從某種意義上說，可能會出現財富的重新分配。
- 債務的作用：對於已抵押股權的創辦人來說，股價下跌可能會帶來繁榮時期不明顯的流動性風險。謹慎的槓桿管理現在至關重要。
創辦人的財富主要集中在他們經營的公司。這意味著巨大的波動性——但這沒關係。他們可以在經營公司的同時承擔風險。
