“這次不同。”
雖然技術上沒錯──沒有兩起市場事件的發生條件完全相同，結果也絕對不會完全相同──但這句話已經成了老生常談。然而，這並不能阻止悲觀主義者在市場波動時期紛紛出聲。投資人常用這句話來表達他們對市場波動的焦慮。
在市場恐慌時期，這句話通常用來表示：這場危機格外嚴重，復甦前景不明朗。在當前與美國政府關稅聲明相關的市場動盪時期，這句話似乎又重新浮現。投資者有很多理由可以說服自己，這次情況可能會有所不同：
• 他上次去那裡 平均有效關稅稅率 在美國，這項稅率與80多年前上一次全面關稅公告所暗示的稅率一樣高。
• 雖然川普第一任期內徵收的關稅涉及價值約380 億美元的商品，但據估計，這些新關稅涉及價值 2.3 兆美元的商品。
近期，多家銀行上調了對未來幾個月經濟衰退可能性的預測。這些預測反映出人們對關稅影響的擔憂日益加劇。
然而，為什麼史上最糟糕的消息往往在股市開始復甦時傳來？
反思過去：歷史教訓
以下是可靠來源提供的三個悲觀的「這次情況不同」的歷史案例，事實證明，這些案例對投資者來說是絕佳的買入機會。這些案例凸顯了謹慎的市場分析以及避免因悲觀預測而恐慌的重要性。
• 「對全球經濟的警告：最糟糕的時刻尚未到來」 — 2022年10月11日
主流觀點：國際貨幣基金組織下調了2023年經濟成長預測，並表示升息可能導致嚴重的全球經濟衰退，這是當時的普遍觀點，因為全球消費者在2022年將遭受通貨膨脹的困擾。這項警告引發了人們對全球經濟未來的普遍擔憂。
結果是：世界各國央行將利率提高到上世紀80年代初以來的最高水平，在有效減緩經濟成長的同時，避免了引發許多人擔心的經濟衰退。這些措施被證明能有效抑制通貨膨脹。
標普 500 指數發布後一年和兩年的年化表現：23.5%、28.9%
• 「美國資本主義的終結？」——2008年10月10日
主流觀點是：隨著雷曼兄弟破產和信貸市場凍結，許多人認為美國金融體系本身可能崩潰。人們普遍猜測美國經濟將陷入蕭條，舊的經濟秩序將永久崩潰。這段時期，金融市場充滿了恐慌和不確定性。
結果是：在金融危機後的十年裡，全面的銀行監管和擴張性貨幣政策推動了美國股市的牛市，其持續時間和強度都超過了美國歷史上大多數牛市。這些政府措施有助於恢復人們對金融體系的信心。
標普 500 指數發布後一年和兩年的年化表現：22.3%、16.5%
• 「股市之死」—1979年8月13日
主流觀點認為：美國消費者心理中固有的通膨將永久阻礙股票作為有價值的投資工具，使其「半永久性」無法投資。這種悲觀情緒反映了人們對通膨影響投資回報的擔憂。
結果是：1979年至1987年擔任美聯儲主席的保羅·沃爾克通過將利率提高到歷史高位並刻意放緩美國經濟增長來控制通貨膨脹，為隨後的牛市鋪平了道路。這些緊縮的貨幣政策穩定了經濟，並改善了投資環境。
標普 500 指數發布後一年和兩年的年化表現：16.3%、12.4%
質疑主流敘事：審慎的投資策略
在上述三個例子中（還有更多），預測者成功地在貪婪有回報的時候（套用一句名言）灌輸了恐懼。
雖然這些悲觀的敘述可能會讓觀眾目不轉睛地盯著螢幕（許多商業頻道在 4 月關稅公告發布後的幾天內收視率大幅增加），但他們可能忽略了長期投資的基本規則：繼續投資。
我建議，無論主流觀點如何，都要質疑，同時堅持你的核心投資原則。 *投資人往往被主流情緒左右，而忽略基本面。 *
這次或許有所不同，但我對此表示懷疑。 *歷史分析表明，市場通常會在恐慌期後復甦。 *
本文所表達的觀點僅代表個人觀點，可能會有所變更。我們無法保證所做的預測一定會實現。本資料不構成投資建議，亦不構成對任何特定投資的認可。請注意，所有投資均具有一定風險，包括可能遭受損失。指數和/或基準並非託管資產，不可直接投資。回報代表過往表現，並非未來表現的保證，亦不代表任何投資建議。多元化投資和策略性資產配置並不能保證獲利或避免損失。
