今天我們來聊聊消費必需品板塊的股利股票。如果經濟即將放緩，我們應該謹慎對待股利。經濟放緩時，非必需品支出往往會被推遲，但對生活必需品的購買仍會持續。
今天，我們將討論五隻股息殖利率在4.2%至10.7%之間的股票。這些「必備」產品可以為我們的投資組合提供重要的抗衰退能力。
今年迄今為止，大宗商品股表現穩定，被認為是 偉大的成就 在這個市場中，今年它的橫向走勢已經超過了資本過剩的標準普爾 500 指數：
消費必需品股的營運通常較穩定，在動盪的市場中也能維持更穩定的股價表現。這類股票的獲利也更可預測，因此派發的股利高於平均。
然而，也有例外。像好市多 (COST)和沃爾瑪 (WMT)這樣始終備受歡迎的核心公司，其回報率卻低於 1%。這也降低了專注於大宗商品投資的基金的回報。
派息煙草股
吸煙者會繼續吸煙，這就是為什麼自 2 月 19 日以來，這兩家煙草公司都實現了兩位數的增長（而市場則下跌了 15%！）：
奧馳亞集團（NYSE：MO，股價上漲6.9%）最知名的產品是其旗下的菲利普莫里斯美國公司，該公司生產萬寶路香煙，是奧馳亞集團迄今最主要的收入來源。然而，奧馳亞集團正日益專注於其無菸產品，包括哥本哈根和斯高爾無菸菸草、On! 口服尼古丁袋、NJOY 電子煙產品，以及透過與 JT 集團合資成立的 Horizon Innovations 公司生產的加熱菸草產品。
多年來，奧馳亞一直面臨著香菸銷售下滑的困境，並遭受了一些自身造成的損失，例如其在 Juul Labs 的持股遭遇困境。然而，高昂的香菸價格以及無菸產品的成長，幫助該公司維持了高獲利和高股息，預計這兩項指標都將持續（緩慢）成長至 2025 年。
自2月市場開始下滑以來，投資人一直在買進奧馳亞的股票，以期獲得一些穩定性。但奧馳亞的股價已經變得昂貴——沒錯，11倍的預期市盈率並不算“超買”，但遠高於過去幾年通常的8-9倍估值。 *專家附註：預期本益比是指股票相對於其預期未來收益的估值，是衡量股票估值的常用指標。 *
英美菸草公司（NYSE：BTI，收益率7.5%）旗下擁有多個知名捲菸品牌，包括駱駝（Camel）、美國精神（American Spirit）和新港（Newport）。該公司還經營無菸菸草產品，例如灰熊（Grizzly）、Glo加熱菸草、VELO尼古丁袋和Vuse電子煙。 2023年底，英美菸草宣布對其美國捲菸品牌進行重大非現金減損－該減損將在幾個月後正式生效，價值34.5億美元。該公司股價在2024年底觸底反彈，此後回升，自2月市場高峰以來已上漲近10%。
儘管有所削減，但多年來，BTI 的營收和利潤總體上保持穩定，甚至有所增長。然而，該公司預計至少要到 2026 年才能持續成長，屆時管理層認為其無菸產品組合將提供更多支撐。值得慶幸的是，該公司仍在不斷調整以提高股息，過去 27 年中有 26 年都做到了這一點。超過 7% 的股息殖利率相當可觀。考慮到 9 倍的預期本益比處於其多年預測區間的較高水平，這個數字並不算太高。
警告：我們不鼓勵或建議投資於直接或間接損害他人利益的股票。本文所含資訊僅供參考，旨在幫助投資者識別潛在投資機會並了解如何掌握這些機會。
食品雜貨業的股利股票
讓我們來看看消費必需品領域較傳統的公司——但不是那些傳統的、知名的公司。這個行業的龍頭股往往過於擁擠，限制了回報。相反，我更青睞那些不太受關注但能提供良好甚至優異收益水準的股票。 *由於估值相對較低，中小型公司通常擁有成長機會和誘人的股息。 *
SpartanNash (SPTN，回報率 4.2%)是一家我們之前曾稱之為「升級版雜貨店」的公司。該公司在 10 個州經營近 200 家雜貨店，旗下擁有多個品牌，包括 Family Fresh Market、Metcalfe's Market 和 Supermercado Nuestra Familia。然而，其規模較大的業務板塊是批發分銷，為遍布美國各地的約 2,300 家獨立雜貨店提供服務。多年來，該公司一直在實施一項轉型計劃，該計劃已幫助其重振收入和利潤，但其股價表現並未與之同步。
正如我們在 2020 年所指出的，“回顧過去 10 年，或許可以很好地預示未來 10 年的大體情況。”
SPTN 的股息殖利率超過 4%，表現優於大多數其他雜貨店。該公司已連續 15 年提高股息，但派息不到其盈利的一半，因此股息加上股息應該具有上漲潛力。但股價很難說會有同樣的表現。管理層最近表示有意擴大在拉丁裔雜貨店和便利商店的業務，但該計劃仍處於起步階段。 *拓展新市場需要深入了解當地需求和偏好*。
BGS Foods（股票代號：BGS，回報率10.7%）旗下擁有Crisco、Cream of Wheat、Ortega和Bear Creek等品牌。其兩位數的回報率主要得益於股價下跌，過去幾年，由於營收和利潤下滑，BGS Foods的股價已下跌超過70%。
考慮到其持續存在的營運問題，自市場巔峰以來10%的回報率堪稱奇蹟。 2月底，B&G宣布將計入3.2億美元的與Green Giant、Victoria、Static Guard和McCann’s等品牌「無形品牌資產」相關的費用。 B&G的股利也維持在每股19美分，但B&G能維持多久仍是個未知數。 B&G的年度股利為每股78美分。專業人士預測，今年的調整後收益為68美分，2026年為73美分。事情肯定要發生了。 *異常高的股利通常表示公司內部有潛在問題*
FEMSA（FMX，收益率7.0%） ——全稱為Fomento Económico Mexicano, SAB de CV——雖然並非家喻戶曉，但卻是一家非常有趣的公司。 FEMSA在墨西哥、哥倫比亞、秘魯、智利和巴西經營龐大的小型零售連鎖店Oxxo。它在墨西哥的加油站也使用相同的品牌。此外，FEMSA還在墨西哥、智利、哥倫比亞和厄瓜多爾以不同的品牌經營藥局。它還擁有全球最大的可口可樂（KO）裝瓶商Coca-Cola FEMSA（KOF）近一半的股份。
因此，如果我們關注的是美國經濟，FEMSA 並非必然是一個理想的對沖工具。我們需要密切關注墨西哥市場，才能判斷 FMX 的真正價值。但 FMX 的確有許多值得稱道之處。它在拉丁美洲佔據主導地位。儘管營收和利潤成長並非完美，但優於許多其他核心股。預計今年獲利將成長 26%，2026 年也將成長 12%。股息本身也相當豐厚——FEMSA 越來越積極地將資金匯回國內，並計劃派發四次常規季度股息和四次「特別」股息，收益率約為 7%。 *地理多元化是一項巨大的優勢，尤其是在經濟不確定時期。 *
不過，儘管 FMX 的生產力極高，但它的波動性也比一般的大宗商品股票更大，而且本益比高達 20 倍，價格昂貴。
